高频交易占领日本 黑田东彦发出警告+首都机场巴士暂停

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随着交易价值不断增大,高频交易近几年不断被提及。不过,越来越多的监管者和投资机构表现出担忧。

9月3日,日本央行总裁黑田东彦在一次研讨会上警告称,高频交易日益盛行可能加剧价格波动,进而对金融市场稳定造成负面影响。

金融危机在过去对日本市场产生了不利影响,市场运营者还需要投入大量精力改善现状。 

高频交易的一个优点就是可以帮助提升流动性,但如果忽视其放大价格波动的风险,则可能损害金融市场的稳定性。

投资型信托和ETF在期货市场的份额持续增长,已经影响到不同资产类型之间的相关系数。

近年来,高频交易在东京证券交易所出现的频率越来越多,已经占到了其交易总量的70%左右,曾由于系统负荷不了高频交易的巨大交易量而造成瘫痪。

这样的规模和速度也不免逐渐引起了日本证券法律制定者的关注。日本金融监管机构在今年初实行新政,要求高频交易公司必须在监管机构进行注册,同时表明企业具有完备的风险管理机制。

监管者表示,高频交易不仅会影响交易公平性,这种超高速交易服务和软件同样也会对市场稳定性带来威胁。

不止日本,美国金融机构也在采取措施。

华尔街日报援引知情人士称, Cboe Global Markets正计划在旗下一个交易所引入短暂延迟机制,成为最新一个试图对高频交易员踩刹车的美国股票交易所集团。

此前,IEX Group第一个推出了该举措,而后纽约证券交易所(New York Stock Exchange)及其他交易所也纷纷效仿。

具体措施为对股票交易订单进行延迟,通常是微秒级或毫秒级的延迟。

支持者表示,此举可以挫败那些高科技交易员。这些交易员通过预测市场的微小波动,不停地交易,在其他人意识到价格变化之前快速买入或卖出股份赚钱。

此外,金融巨头高盛集团也正在迈出大胆的一步:组建全新的技术部门,为了更好地与华尔街高频交易机构们展开竞争。

今年5月,高盛的全球信贷主管Charles Himmelberg在一份报告中给出了两首都机场巴士暂停个提示:不要高估了市场的稳定性,不要小觑了流动性的风险。而他把这两种“误读”风险,都归因于日益壮大的高频交易。

Himmelberg指出,高频交易提供流动性,但不提供基本面信息,也就是说,高频交易知道东西的价格,但不知道东西的价值。当市场需要高频交易时,它提供了天量的流动性;而市场不需要它时,高频交易就偃旗息鼓,抽干所有的流动性。

他说道,“高频交易的扩张,和由此而来的市场的低波定性,可能掩藏了潜在的市场的脆弱。”


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