高盛:一张图看懂美国中期选举(附交易策略),缠中说禅108电子书

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美国2018年国会中期选举即将举行,对此,市场非常关注可能的选举结果。

目前,美国国会参议院和众议院均被共和党占据多数席位。根据民调和博彩公司的数据显示,11月中期选举最可能的结果是:民主党将赢得众议院的控制权,而参议院依然由共和党占多数席位。

下面是高盛给出的中期选举分析图:

1.    民主党有望拿下众议院多次席位(概率64%),但不会赢得参议院(概率14%);

2.    在历届国会中期选举中,总统所在的政党通常会失去国会席位,参、众议院皆是如此;

3.    中期选举和总统选举之间的相关性并不明显;

4.    特朗普在众议院中不受欢迎,支持率下滑;

5.    在中期选举年份,股市波动性(标普500)通常比其他年份要大。

                                              高盛:一张图看懂美国中期选举(附交易策略)

高盛首席政治经济学家Alec Phillips最近在内部采访时表示,产生一个分裂国会的基本情境(民主党控制众议院,共和党控制参议院)——市场已经基本消化——意味着当前政策和经济增长的方向不会有什么变化。

特朗普一再表示,如果民主党赢得中期选举,股市将会下跌,而共和党胜利,则股市将会上涨。对此,Phillips则反驳道,历史上国会中期选举对市场的影响不如总统选举,无论结果如何,只会有温和的市场反应。他并指出,过去60年,从中期选举前一天到选举后一天,标普500指数平均上涨0.7%

另一方面,基金公司Fund StratTom Lee表示,自1896年以来的30次中期选举中,当众议院多数党没有变化时,市场普遍表现出色。这意味着“历史站在了特朗普一边”。

不过,Phillips回应说,即使总统所在政党遭受巨大损失或者国会控制权易主,市场的反应也相对温和。他指出中期选举结果通常与市场预期相符,而且市场往往倾向于提前把结果变现。

Phillips指出:整体而言,中期选举对宏观市场的影响可能很小,特别是相对于其他驱动因素来说。但是在一定程度上,国会分裂的基本情境暗示财政刺激和经济增长略微走弱,且没有理由期待更友好的贸易政策。他预计美国国债收益率和美元面临些许下行风险。

在被问及什么情况会给宏观市场造成最大的冲击时,Phillips认为最有可能的情况是共和党得到一堆参议院席位。

他说,在2016年特朗普大获全胜的州中,有6个民主党席位将改选。目前为止关注焦点在于这些席位中民主党可以守住多少,但这些席位的竞争都很激烈,共和党当然有可能扩大其多数优势。这很重要,因为席位增加将给共和党提供额外的空间来追求优先事项,如更加积极地减税,这意味着美债收益率将进一步上升。

股市方面,Phillips<缠中说禅108电子书span style="font-family:'微软雅黑','sans-serif'">认为在涉及到中期问题时医疗保健是最受关注的板块,因为它是民主党人的首要任务。此外,基础设施亦是焦点,因为两党似乎都支持基础设施计划。


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